近期，膠價跌幅不斷，起起伏伏就跟過山車一樣的。前期在貿易戰和解的利好刺激之下，橡膠反彈回12000之上。之后隨著黑色系下跌，橡膠也沒能守住12000的陣線。由于前兩季度橡膠底部依然有支撐的主要原因，是國內停割或是供應不足，同時國外主產區對出口的天然橡膠限制。因此我們也能看到的是今年前4個月中國天然橡膠進口數量同比不斷下降的原因。正是因為進口量下降才支撐起上半年的膠價沒有跳水，也是進口減少實現了保稅區橡膠去庫存。

可是好景不長，據統計，泰國4月份出口至中國約31萬噸，占泰國4月總出口量的61.5%左右，這也預示中國未來到港量將會比較集中。泰國限制橡膠出口的政策結束了，即將有一大批橡膠侵入我國橡膠市場。

據了解泰國1-3月限制橡膠出口后，在4月初泰國出口手續要審3天，因此企業船期多推遲至4月中旬以后，因此4月份的出口貨物基本都出現延遲，特別是5月份船期安排較為集中。根據貨物運輸及通關時間推算，理想情況下集中到達中國港口的時間集中在5月份及6月初，青島港作為天然橡膠的主要接收口岸，保稅區庫容有限情況下，可能會出現入庫困難情況。由于限制出口政策影響，企業部分訂單無法執行加上工廠在高產季的正常庫存安排，導致工廠庫存高企，在庫存消化仍需依靠出口情況下，5月工廠船期安排較為集中，預計5月泰國出口量或將繼續維持在50萬噸水平。另外，6月份青島將舉行上合會議，為了確保當地空氣質量，青島周邊有污染風險的企業將被告知停產或限產。

綜合來看，隨著主產國解除限制出口之后，將有一大批進口橡膠侵入我國橡膠市場。我們預計后期可能會對供應端繼續施壓，在需求穩定增長的前提下，可能會繼續加大供過于求的局面。