昨日發(fā)布了5月份采購經(jīng)理指數(shù)為52.0%，雖然還保持在50%以上，但從走勢上看，今年以來該指數(shù)持續(xù)回落，顯示出經(jīng)濟增速放緩的態(tài)勢。其中購進價格指數(shù)回落幅度為最大，達到5.9個百分點，這和5月份國際大宗商品價格的回調(diào)有直接關系。PMI和購進價格指數(shù)的下滑也預示著5月份的全國工業(yè)增加值和PPI指標將繼續(xù)下滑。5月份的CPI我們預計還會維持在高位，主要原因就是最近豬肉價格的上漲。CPI的高點我們依然認為是在6,7月份。　關于最近市場普遍關心的在中國經(jīng)濟持續(xù)下滑的情況下，國內(nèi)政策底部是否已經(jīng)到來的問題。我們也做了分析，認為目前的經(jīng)濟增速的放緩是結構性的，主要集中在房地產(chǎn)行業(yè)，以及和房地產(chǎn)相關的鋼鐵、有色金屬等行業(yè)，其他行業(yè)并沒有明顯放緩的跡象。所以我們認為目前的經(jīng)濟放緩還是在政府可控范圍之內(nèi)的，還沒有緊迫到要因此而放松緊縮政策的地步。昨日中國人民銀行1日發(fā)布《2010中國區(qū)域金融運行報告》指出，2011年經(jīng)濟持續(xù)增長動能總體上較為充足，將繼續(xù)認真貫徹落實穩(wěn)健貨幣政策。所以政策是否放松還取決于通貨膨脹的情況。國際方面昨天國際股市大跌，道瓊斯下跌2%，主要原因是美國的就業(yè)數(shù)據(jù)和制造業(yè)數(shù)據(jù)遠差于預期，尤其是明天公布非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，預計該數(shù)據(jù)也將差于預期。美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)的疲弱主要還是受到房地產(chǎn)行業(yè)的帶動，美國房價今年第一季度再次跌至金融危機以來最低水平，房地產(chǎn)市場狀況仍未見顯著好轉(zhuǎn)，而且今年很難有好轉(zhuǎn)。另外穆迪再次下調(diào)希臘債務評級，關于希臘債務問題我們以前做過分析，現(xiàn)在歐洲的態(tài)度就是以拖待變，去年5月份歐盟和IMF和希臘達成協(xié)議，提供1100億援助，這筆錢可以讓希臘支持到2012年下半年，所以希臘今年進行債務重組的可能性不大。所以最近歐元的走勢要強于美元，美元很有可能繼續(xù)下跌。