宋干節(jié)后東南亞主產(chǎn)區(qū)陸續(xù)開割，云南、海南等國內(nèi)產(chǎn)區(qū)原料釋放順暢，新膠上市量逐步增加。泰國合艾地區(qū)原料膠水價(jià)格已從67.5泰銖/公斤回落至67泰銖/公斤，成本支撐減弱。疊加非洲科特迪瓦等新興產(chǎn)區(qū)產(chǎn)能釋放，全球供應(yīng)進(jìn)入放量周期。

美國對東南亞輪胎加征25%關(guān)稅的政策于4月2日正式生效，導(dǎo)致中國輪胎出口訂單量環(huán)比下降41%。東南亞出口至美國的輪胎占比超60%，關(guān)稅成本傳導(dǎo)至原料端，加劇市場恐慌情緒。當(dāng)前青島保稅區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格較期貨貼水超500元/噸。

截至4月10日青島一般貿(mào)易庫存約61.98萬噸，雖周環(huán)比減少0.3萬噸，但同比仍高出18.6萬噸。輪胎企業(yè)半鋼胎庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)增至43.68天，全鋼胎增至42.27天，終端需求傳導(dǎo)不暢導(dǎo)致庫存"淺降深增"。港口入庫量持續(xù)高于出庫量，預(yù)計(jì)二季度庫存去化幅度有限。

當(dāng)前上海全乳膠現(xiàn)貨報(bào)價(jià)14750元/噸，較年初下跌11.2%，泰混報(bào)價(jià)14550元/噸，跌幅達(dá)9.1%。技術(shù)面顯示RU2505合約已跌破17000元關(guān)鍵支撐，若持倉量持續(xù)萎縮（當(dāng)前前20席位凈空單1.7萬手），可能下探16000元整數(shù)關(guān)口。貿(mào)易商需關(guān)注4月下旬東南亞開割進(jìn)度及國儲收儲政策落地情況，若庫存去化不及預(yù)期，膠價(jià)或延續(xù)弱勢震蕩格局。