基本面分析:上周國(guó)際油價(jià)自高位回落，國(guó)內(nèi)能化板塊的商品失去“主心骨”，滬膠期貨主力1701合約空頭陣營(yíng)因此信心大增，不斷向多方施壓。其間，多頭也發(fā)起數(shù)輪攻勢(shì)，只是由于缺乏足夠信心而難建“尺寸之功”。多空雙方在一周的較量中均未形成一邊倒的形勢(shì)。

上周五晚間公布美國(guó)10月非農(nóng)就業(yè)情況，數(shù)據(jù)好壞直接關(guān)系到年底美聯(lián)儲(chǔ)加息的概率，因此當(dāng)天午后滬膠市場(chǎng)謹(jǐn)慎情緒升溫，多空陣營(yíng)均出現(xiàn)減倉(cāng)動(dòng)作。其中，1701合約前20席位上，多頭累計(jì)減少3594手，空頭累計(jì)減少5043手。

具體席位上，在多頭陣營(yíng)中，有13個(gè)席位減持，有7個(gè)席位增持。其中，中信期貨席位和國(guó)投安信期貨席位分別減持1017手和735手，而永安期貨席位、中信建投期貨席位、華泰期貨席位、新湖期貨席位、國(guó)泰君安期貨席位、東航期貨席位和申萬(wàn)期貨席位則分別減少301手、461手、312手、266手、361手、414手和227手，力度也較為明顯。增持方面，只有海通期貨席位和光大期貨席位分別增加249手和305手，略顯突出。

在空頭陣營(yíng)中，雖然有12家處于減持狀態(tài)，但僅有兩家的減持規(guī)模超過(guò)1000手。其中，國(guó)投安信期貨席位和永安期貨席位分別減少1257手和1863手，位居前列。華泰期貨席位、中信期貨席位、方正中期期貨席位、興證期貨席位、華信萬(wàn)達(dá)期貨席位、中財(cái)期貨席位和中糧期貨席位分別減少506手、336手、479手、325手、225手、494手和440手，較為明顯。

除了上周五滬膠1701合約多空呈現(xiàn)雙雙減持現(xiàn)象，就上周整體來(lái)看同樣維持減倉(cāng)的趨勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，前20席位中，多頭持倉(cāng)量從10月28日的64173手大幅下滑至11月4日的59602手，累計(jì)減少4571手;空頭持倉(cāng)量從10月28日的79222手顯著回落至11月4日的74230手，累計(jì)減少4992手。由于空頭減持力度稍強(qiáng)于多頭，因而凈空頭寸有所回落。前20席位的凈持倉(cāng)量自10月28日的凈空15049手小幅走低至11月4日的凈空14628手，降幅為2.8%。

上周滬膠市場(chǎng)空頭力量略占優(yōu)勢(shì)，令期價(jià)小幅回落。不過(guò)其繼續(xù)“追殺”的意愿并不強(qiáng)，而且多頭雖有進(jìn)攻心思，但整體信心不足，以至于多空僵持，進(jìn)而造成期價(jià)高位振蕩。本周此種態(tài)勢(shì)料延續(xù)，僵局尚難打破。

技術(shù)分析：滬膠在前高14500承壓進(jìn)行了幾日調(diào)整后，周五受螺紋、焦煤、焦炭等工業(yè)品再創(chuàng)新高的影響再次上攻。以商品聯(lián)動(dòng)規(guī)律來(lái)說(shuō)，隨著煤焦黑色系列的再創(chuàng)新高滬膠也會(huì)再次沖擊14500的上沿壓力，但煤焦加速上揚(yáng)趨勢(shì)出現(xiàn)終結(jié)的信號(hào)后滬膠仍有可能再次折回該區(qū)間，所以短期期價(jià)難以再上一層樓。不過(guò)長(zhǎng)期趨勢(shì)上滬膠目前正形成標(biāo)準(zhǔn)的筑底待攻形態(tài)，以月線圖形成的大頭肩底寬度看，中期(半年-1年)目標(biāo)會(huì)是2萬(wàn)附近，輕倉(cāng)長(zhǎng)線多單應(yīng)耐心持有。