上周美元指數大幅度回落，大大緩解了全球商品市場壓力，國際原油等工業品價格紛紛上漲，帶動國內滬膠期貨止跌補漲。

美聯儲加息步伐或放緩

當市場預期美聯儲將在6月再度加息的時候，美國政壇出現“黑天鵝”隱患。據了解，近期美國總統特朗普“麻煩”纏身，因為其涉嫌干預一項聯邦調查以及向俄羅斯外交人員“泄密”。特朗普如果不能化解這次危機，那么今年遭遇彈劾的幾率將翻倍上漲，特朗普推行的一系列經濟政策勢必會受阻，從而延緩美國經濟復蘇進程，并拉低6月美聯儲加息概率。由于美元強勢基礎動搖并快速回落，全球商品資產價格頓時“松了一口”，滬膠期貨受益也迎來補漲。

滬膠基本面依然偏空

雖說滬膠金融屬性增強有利于期價止跌企穩，但要持續走強還需要基本面的助力。然而，就眼下來看，滬膠基本面依然偏空，難以給予更多幫助。作為天膠下游重要的需求行業——輪胎企業采購原料積極性顯著回落，淡季效應凸顯導致工廠開工率維持低位。

輪胎行業開工率走低主要受兩方面因素拖累:第一，乘用車市場半鋼胎消費轉弱，需求前景不佳；第二，重卡市場全鋼胎也出現見頂回落的跡象。根據以往幾年重卡月度走勢，一般4月以后，銷量就會季節性回落，直到8月、9月才迎來止跌反彈。換言之，年內重卡銷量峰值已現，未來將陷入持續萎縮局面。

另外，隨著合成膠升水全乳膠的幅度大幅萎縮，甚至轉為貼水狀態，合成膠已無法給予滬膠利多支撐。

目前，美元指數持續走低給商品期貨階段反彈創造條件，滬膠期貨順勢反彈。但從滬膠基本面來看，未來需求改善的可能性較低，國內外新膠陸續上市，供應壓力將有增無減，況且合成膠也“自身難保”，預計本輪滬膠反彈會“負重前行”，阻力較大。