昨日滬膠主力合約收于16265元/噸，較前日+1.37%，持倉368166手，較前日-1600手，夜盤+2.71%，持倉+9152手。

現貨方面：昨日全乳膠(15年)上海報價為12800元/噸(+200，日環比漲跌，下同)，與近月基差-220元/噸;泰國RSS3上海市場報價15900元/噸(含17%稅)(+100)。下游企業需求尚可，維持剛需補貨，市場整體成交平穩。泰國合艾原料市場生膠片 55.50 泰銖/公斤(+1.95)，泰三煙片 56.50 泰銖/公斤(+0.52)，田間膠水 53.50 泰銖/公斤(+2.00)，杯膠 45.50 泰銖/公斤(+1.50);云南西雙版納產區膠水12.6-12.8元/公斤(持平)，近日繼續降雨，有膠廠負責人表示已經連續三天未收膠。海南產區膠水9.5-10.5元/公斤(-3.0)。聽聞部分大廠逢低買進民營膠水，從而支撐價格逢低反彈，但因各地區收購價格依然存在較大差異。

合成膠價格方面：昨日，齊魯石化丁苯橡膠1502市場價12300元/噸(持平)，高橋順丁橡膠BR9000市場價12600元/噸(+100)。供方控量開單，業者報盤延續高位且惜售小單出貨;終端對高價略有抵觸，實盤具體商談為主。

庫存動態：截止8月16日，上期所注冊倉單35.67萬噸(較前日+1280噸)。

橡膠去年四季度1萬點漲幅，這也是很多人一路下跌一路抄底的思維定式，認為它還會像黑色系一樣再次來一輪牛市，實際上黑色系上漲的兩個核心邏輯它是沒有的。首先是供給側改革不可能涉及海南、云南產區的膠樹，國外主產區更不用提，反而去年價格上漲帶來的今年供應增量也是非常明顯；其次下游十分不給力，消費增速低，成本傳導能力差，輪胎環節今年生存狀態比去年進一步惡化，協會統計的36家輪胎企業，利潤總額增幅與上年同期相比下降68.26%。整體來看，9月合約或將繼續回歸。

8月份期現價差迎來強回歸的概率很大，因此目前主策略仍以逢高拋空為主。預計09交割問題解決后，市場壓力驟減,膠價或將重心逐步抬升，屆時為較好的多單建倉節點。

綜合看，工業品需求預期改善，疊加國內產區暴雨，市場原料產出受限，橡膠供需均有提振，且價格處于低位，補漲動能較強，1月合約繼續做多。