昨日滬膠主力合約收于16750元/噸，較前日+0.78%。今年前8個月，全球天然橡膠產量同比增長5.2%至803.8萬噸;消費量同比微增0.6%至854.4萬噸，產量增速明顯快于消費增速。市場對天膠供應難免表示擔憂。

現貨方面：全乳膠(15年)上海報價為13800元/噸(+100，日環比漲跌，下同)，與近月基差355元/噸；泰國RSS3上海市場報價16500元/噸(含17%稅)(+100)。市場情緒較為悲觀，整體成交不旺，小單零星成交。泰國合艾原料市場生膠片 55.19 泰銖/公斤(+0.57)，泰三煙片 56.57 泰銖/公斤(-0.65)，田間膠水 54.00 泰銖/公斤(-1.50)，杯膠 46.50 泰銖/公斤(持平);泰國原料收購價格漲跌互現。云南西雙版納產區膠水13.9元/公斤(-0.30)。云南西雙版納主產區近日多雨，原料膠水供應有限。海南產區膠水13.4元/公斤(持平)。目前國產加工廠開工陸續恢復，原料膠水價格上揚，濃縮乳膠整體產量供應釋放穩定。

合成膠價格方面：昨日，齊魯石化丁苯橡膠1502市場價13900元/噸(持平)，高橋順丁橡膠BR9000市場價14200元/噸(持平)。市場報盤相對混亂，交投氣氛略顯一般，具體商談為主。

庫存動態：截止9月12日，上期所注冊倉單37.1萬噸(較前日+5940噸)。滬膠1709合約進入交割倒計時，截止9月12日收盤，持倉量在12980手，交割量在6萬多噸，1711合約持倉量37478手，交割量在18.74萬噸，交割庫存壓力較大。

產業鏈消息方面：海關總署公布的數據顯示，中國8月進口橡膠(包括天然橡膠和合成橡膠)560,000噸，較上月增長19.1%，同比同樣增長19.1%。中國1-8月進口橡膠4,450,000噸，同比增長24.3%。8月越南天然橡膠出口同比增15.4% 出口中國增32.7%。

綜合看，近日青島保稅區庫存連續下降及即將召開的泰、印、馬三國減產會議為下方膠價支撐打下基礎，預計整體或將延續震蕩態勢，建議滬膠前多持有，重點關注16100支撐位，下破離場。

未來四季度，天膠市場存在一定的供應隱憂，若需求端不能很好的跟進，行情將逐漸回歸基本面，存在沖高回落的風險。