昨日滬膠主力合約收于14315元/噸，較前日+1.67%，持倉364198手，較前日-3390手，夜盤+0.81%，持倉+1898手。

現貨方面：云南國營全乳膠(SCR5)上海報價為12200元/噸(+50，日環比漲跌，下同)，與近月基差-1640元/噸;泰國RSS3上海市場報價14600元/噸(含17%稅)(+300)。目前現貨供應充足，市場需求一般，走貨壓力較大。泰國合艾原料市場生膠片44.31泰銖/公斤(+0.56)，泰三煙片47.29泰銖/公斤(+1.27)，田間膠水42.00泰銖/公斤(+1.00)，杯膠36.50泰銖/公斤(持平)，泰國原料收購價格上漲。云南西雙版納產區目前已經進入停割期。海南產區膠水12.5-12.6元/公斤(持平)。

合成膠方面：昨日，齊魯石化丁苯橡膠1502市場價13300元/噸(持平)，高橋順丁橡膠BR9000市場價12200元/噸(持平)。市場交投氣氛相對平穩，終端剛需采購延續，實際成交具體商談。

庫存方面：截止12月26日，上期所注冊倉單28.99萬噸(較前日+1780噸)。

產業鏈方面：(1)IRSG估計2017年全球天然橡膠消費量將增長3.5%。

綜合看，昨日滬膠開盤后探底回升，最高報14400，供給端本周末國內產區或將全面停割，近兩周東南亞降雨量均保持在合理范圍內，但因澳大利亞氣象局月初已確認拉尼娜現象的出現，多數國外產區受極端天氣擾動的可能性仍存，需求端看，國際橡膠研究組織(IRSG)預估今年天膠消費將增長3.5%，與去年2.9%相比增速較為緩慢，庫存高企仍為抑制膠價上行的根本原因，天膠供大于求的邏輯不變，后續重點關注泰國提振膠價政策的具體實施力度，建議滬膠新單繼續觀望。

單邊策略：RU1805新單繼續觀望。

套保策略：預計基差走弱，加工企業可適當增加買保頭寸。