2018年4月16日，上海商品交易所滬膠期貨主力合約1809開盤11450元/噸，收11505元/噸，較上一交易日，結(jié)算11480元/噸，漲40元/噸，漲幅0.35%，成交356604，持倉433492手。

今日，滬膠1809合約總持倉量小幅回升，多空前20席位的持倉量也呈雙增格局。滬膠期貨1809合約在割膠成本與偏弱基本面的博弈下，繼續(xù)低位窄幅整理，運(yùn)行于11200—11700元/噸。多空雙方各自依托有利因素，轉(zhuǎn)入勢均力敵的對(duì)峙階段。對(duì)于今日的行情可能繼續(xù)區(qū)間性回跌，關(guān)注指數(shù)11400的支撐作用。

現(xiàn)貨方面：上海市場16年國營全乳報(bào)價(jià)在10550（+150）元/噸；越南3L報(bào)價(jià)10800（+100）元/噸；泰國3號(hào)煙片13100（0）元/噸。山東市場，云南16年全乳膠報(bào)價(jià)10600 (+150)元/噸；衡水市場，云南16年全乳報(bào)價(jià)10200 (+100)元/噸，云南市場，17年全乳膠報(bào)價(jià)11200(+100)元/噸。泰國合艾原料市場生膠片46.77（0）泰銖/公斤；泰三煙片48.68（0）泰銖/公斤；田間膠水44.5（0）泰銖/公斤；杯膠35（0）泰銖/公斤。合成膠：華東地區(qū)齊魯石化苯橡膠1502市場價(jià)12400（0）元/噸；順丁橡膠市場價(jià)11900（0）元/噸。

庫存方面，周五期貨倉單大增2570噸，來自山東和上海倉庫，總量突破42萬噸。

持倉數(shù)據(jù)方面，多頭前20席位的持倉量從4月4日的81658手大幅增加至4月13日的94820手，累計(jì)增加13162手；空頭前20席位的持倉量從4月4日的110887手大幅回升至4月13日的126824手，累計(jì)增加15937手。單日持倉上，4月13日，滬膠1809合約前20席位中，多空雙方均出現(xiàn)增持現(xiàn)象。其中，多頭累計(jì)增倉1939手，空頭累計(jì)增倉1333手。由于臨近東南亞產(chǎn)膠國割膠旺季，供給增長的預(yù)期增強(qiáng)，而國內(nèi)輪胎企業(yè)采購謹(jǐn)慎，需求增長力度有限，導(dǎo)致多頭信心不足。同時(shí)，空頭受成本因素干擾，繼續(xù)施壓膠價(jià)的熱情也有所減弱，以至于上周滬膠1809合約前20席位的凈空持倉量僅小幅增加，從自4月4日的29229手提升至4月13日的32004手，凈增2775手，增幅為9.49%。

從基本面上來看，行業(yè)方面上周，全鋼胎開工率繼續(xù)上升至73.11，繼續(xù)保持近幾年的旺盛水平，半鋼胎開工率也升至72.89，整體維持偏高水平。期貨方面，宏觀影響偏向利空，行業(yè)層面下跌動(dòng)能緩解，膠市繼續(xù)面臨多空交織的局面，考慮到從技術(shù)面而言膠價(jià)仍處于跌勢，建議投資者趨勢性空單可輕持，階段性的仍將交易重心放在波段短線上。預(yù)計(jì)后市膠價(jià)繼續(xù)低位窄幅整理。

總體來看，天膠上周延續(xù)震蕩膠著格局，盡管黑色有色受動(dòng)蕩格局影響，波動(dòng)均有所加大，膠相對(duì)受到影響偏小，膠上主動(dòng)上漲下跌動(dòng)力都不足，膠著格局仍難打破。需要提醒的是，中美貿(mào)易爭端還不能確定就此結(jié)束，其對(duì)商品走勢影響將在很時(shí)間內(nèi)無法消除，中東局勢有不斷升級(jí)危險(xiǎn)，商品走勢的不確定性大幅增加。天膠一方面受制于自身基本面疲弱，難見逆轉(zhuǎn)或大幅反彈基礎(chǔ)，一方面原油走強(qiáng)或帶動(dòng)合成膠價(jià)格攀升，從而影響天膠定價(jià)。在排除情緒過度影響后，天膠中期弱勢依舊看不到任何改變條件，高庫存高升水的內(nèi)在核心矛盾遠(yuǎn)未看到化解可能，但前期期價(jià)減倉大跌后，期貨盤面主動(dòng)殺空動(dòng)能已得到有效釋放，市場需要重新積聚下跌動(dòng)能，現(xiàn)或是反彈幅度不夠，或是橫盤時(shí)間不足，震蕩修復(fù)技術(shù)指標(biāo)的格局還要維持一陣，短期操作價(jià)值降低。操作上，之前止盈的空單仍不急于拋回，繼續(xù)耐心等待1~9月升水老大，或橫盤時(shí)間更充分后，再考慮拋空1月合約的機(jī)會(huì)。