天然橡膠在“金九”受短期利好消息刺激帶來3.39%的漲幅，但天然橡膠高庫存、高產(chǎn)量、低需求的基本結構那改變，進入“銀十”，天膠連續(xù)大幅上漲根基不足。

庫存方面，數(shù)據(jù)顯示，截至2018年9月17日青島保稅區(qū)橡膠庫存較8月底的21.79萬噸小幅下降，仍在21萬多噸，庫存仍高企。

產(chǎn)量方面，進入三季度后，天膠主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量繼續(xù)穩(wěn)步回升，9月產(chǎn)膠國大多進入旺產(chǎn)期，供給增加。根據(jù)ANRPC修正后的最新數(shù)據(jù)來看，主產(chǎn)國7月產(chǎn)量已達到104.3萬噸，環(huán)比6月的95.4萬噸，大增9.3%，同比去年7月則增加1.94%。

需求方面，9月下游開工率已經(jīng)基本恢復正常，截至21日，全鋼胎開工率為73.08%。

消息方面，泰國農(nóng)業(yè)部要求能源部從國家儲備中購買10萬噸橡膠以幫助支撐價格刺激期貨市場形成一定利好；印度增加天膠進口應對供應短缺；

當前庫存依舊維持在高位，供應旺季即將來臨，價差偏低，套利盤對現(xiàn)貨的支撐力度減弱，需求端略持穩(wěn)，但年末有貿(mào)易沖突的隱憂，整體市場情緒偏弱。但期貨升水偏低，海南倉單套盤面利潤低于濃乳，云南微利，期貨向下也缺乏大的想象空間。交易策略：11800-12800區(qū)間震蕩繼續(xù)。