2018年11月27日，近兩周原油價格持續(xù)大幅下跌，包括橡膠在內的工業(yè)品期貨承壓下行。但昨日，橡膠期貨逆市上漲，呈現(xiàn)超跌反彈，當日滬膠主力1901合約減倉增量上漲。期價收于10940元/噸，較上一交易日上漲2.24%，減倉6974手，成交485062手。

現(xiàn)貨市場，上海市場17年國營全乳（云象）報價在10400（+250）元/噸；越南3L報價10300（+100）元/噸；泰國3號煙片11700（+300）元/噸；云南17年全乳膠10250（+200）元/噸。泰國合艾原料市場生膠片37.52（0）泰銖/公斤；泰三煙片40.71（+1.5）泰銖/公斤；田間膠水34.5（-1.5）泰銖/公斤；杯膠32 （0）泰銖/公斤。合成膠：華東地區(qū)齊魯石化丁苯橡膠1502市場價11800（0）元/噸；順丁橡膠市場價11600（-100）元/噸。11月23日青島保稅區(qū)市場報盤積極性較前一交易日小幅上漲，但是依舊處于報盤低位區(qū)間，市場詢盤積極性依舊不高，成交稀少，成交價格基本持穩(wěn)。

政策方面，1.由于膠價持續(xù)低迷，打擊了膠農割膠積極性，為此海南省財政廳等部門聯(lián)合印發(fā)通知，在海南全省范圍內推行天然橡膠價格(收入)保險，一旦膠價低于一定標準，就會觸發(fā)保險理賠機制，確保膠農收入無虞。經(jīng)過各級政府努力，目前大部分市縣完成了這項工作。2.泰國橡膠不能砍，砍了以后就沒有生計。補貼吧，補多少，市場跌多少。泰國原材料價格已影響膠農生計，補貼政策只能小幅緩解短期膠農的生活壓力，割膠意愿仍受到影響，長期供給可能會放緩，泰、馬、印三國目前仍未表態(tài)，如能出臺較為強硬的減產措施或能給市場帶來信心。

供需方面，東南亞開始進入供應旺盛期，產區(qū)氣候整體較為正常。目前我國已經(jīng)進入停割期，市場處于老膠出庫、新膠產量停滯期，庫存壓力有所緩解。需求端，全鋼胎、半鋼胎開工率仍保持在70%左右的水平，開工率尚可，部分廠商在關稅提升預期下需趕工，年底前預計開工率不會有明顯下滑。

整體來說，橡膠走勢繼續(xù)處于探底的過程中。實際供應壓力則依然較大。滬膠昨日白天逆勢出現(xiàn)反彈，夜盤窄幅震蕩。主力合約1901白上漲1.96%，夜盤上漲0.55%，膠價目前已接近10000關口，下方支撐偏強。雖然有一定反彈但是空頭沒有結束，預計今日沖高回落，將繼續(xù)震蕩下行，建議反彈繼續(xù)跟空。