2018年12月7日星期五，昨天國內商品期貨市場走勢分化，整體還是處于偏弱分化，除橡膠、塑料、等小幅收漲外，其他商品小幅收跌。周四，滬膠白天震蕩走弱，回吐上一日漲幅，主力合約RU1905白天下跌0.09%，夜盤下跌0.58%，RU1901白下跌0.32%。膠價目前已接近10000關口下方支撐偏強。

現貨方面，青島保稅區美元膠市場報價穩中調整±10美元/噸，交投正常。18年煙片現貨報價1370-1380美元/噸。泰標港上現貨或近港船貨報價1220-1230美元/噸。馬標3月船貨報價1280美元/噸。泰混2月船貨升水泰標+20美元報價1290美元/噸。人民幣泰混現貨報價10000-10100元/噸。山東丁苯1502報價11700-11800元/噸。華北丁苯1712報價10100元/噸。中石化華北齊魯順丁報價11800元/噸。中石化華東丁二烯報價9900元/噸。中石化華北齊魯苯乙烯報價8600元/噸。SICOM小幅抬升，主力TF01合約報收126.5點，上漲+0.4點或+0.32%。滬膠晚盤沖高回落，主力1905合約報收11255點，上漲+40點或+0.36%。

庫存方面， 截止11月23日上期所庫存36.66萬噸（較前周-20.27萬噸），上期所注冊倉單27.74萬噸（較前周-20.68萬噸）。隨著1811合約交割完成，老膠出庫，上期所庫存和注冊倉單均出現下行，預計還有10萬噸老膠要出庫。隨著期貨市場庫存流入現貨市場，橡膠現貨供給有壓力。同樣由于期貨倉單大量減少，盤面壓力也大為減輕了。

消息方面，泰國消息稱將挑選18割合作社于12月1日至明年3月31日出口10萬噸天然橡膠到中國，意于提高橡膠價格以及避免中間代理商壓價的問題。

總結，目前全球供大于求格局不變，泰國近期雖有減產消息可能傳出，但東南亞仍處于產膠期，目前供應壓力持續。雖然中美貿易戰出現轉機，但在政策落實之前，滬膠下游需求難有明顯改善，輪胎出口形勢依舊較為嚴峻。庫存累積嚴重，疊加宏觀面預期偏弱，整體需求預期不佳。預計國內橡膠進口量將維持增量態勢。預計滬膠短期仍維持區間震蕩態勢。