2019年1月18日星期五，昨日橡膠主力1905合約增倉(cāng)縮量，期價(jià)小幅收跌。當(dāng)日收于11575，較上一交易日-0.39%；成交量181098；持倉(cāng)360240，+188，基差-530，-30；Ru5-9月價(jià)差-235，-10。

持倉(cāng)方面：前二十名多頭持倉(cāng)84182，+278；空頭持倉(cāng)121225，+1180。空頭仍占據(jù)上風(fēng)。

現(xiàn)貨方面：上海市場(chǎng)17年國(guó)營(yíng)全乳（云象）報(bào)價(jià)在11100（-50）元/噸；越南3L報(bào)價(jià)10800（0)元/噸；泰國(guó)3號(hào)煙片12550（-50)元/噸；云南17年全乳膠10550（0）元/噸。泰國(guó)合艾原料市場(chǎng)生膠片43.09（0）泰銖/公斤；泰三煙片45.77（0)泰銖/公斤；田間膠水39.5（0)泰銖/公斤；杯膠35.5(0)泰銖/公斤。合成膠:華東地區(qū)齊魯石化丁苯橡膠1502市場(chǎng)價(jià)11900(0)元/噸；順丁橡膠市場(chǎng)價(jià)12000(0)元/噸。上一交易日青島保稅區(qū)市場(chǎng)報(bào)盤積極性略有下調(diào)，詢盤積極性下調(diào)，整體成交情況不活躍，美金膠成交價(jià)格上漲，人民幣膠成交價(jià)格上漲。

庫(kù)存方面：截止2019年1月11日，上期所天然橡膠庫(kù)存436566（+4261）噸，倉(cāng)單404570（18910）噸。庫(kù)存依然處于高位。

供需方面，交易所庫(kù)存和保稅區(qū)外庫(kù)存均持續(xù)增加，下游輪胎廠開(kāi)工率保持平穩(wěn)，節(jié)前存在備貨需求。但需求增速趕不上供應(yīng)增速，未來(lái)供需壓力依然較大。

總體來(lái)說(shuō)，近期公布的國(guó)內(nèi)數(shù)據(jù)持續(xù)走差，市場(chǎng)預(yù)期國(guó)內(nèi)對(duì)沖政策將出臺(tái)，大宗商品因此受到提振。隨著前期雨水的過(guò)去以及臺(tái)風(fēng)炒作完畢，泰國(guó)產(chǎn)區(qū)將恢復(fù)割膠，昨天原料價(jià)格依然漲跌互現(xiàn)。目前滬膠供需格局變化不大，從交易所倉(cāng)單及區(qū)外庫(kù)存來(lái)看，庫(kù)存繼續(xù)增加，反映出當(dāng)前供應(yīng)旺盛以及需求淡季的季節(jié)性特點(diǎn)。這也決定了滬膠價(jià)格或難有表現(xiàn)，春節(jié)前后是下游輪胎廠開(kāi)工率的冰點(diǎn)，下游需求逐步走淡已是不爭(zhēng)事實(shí)，供應(yīng)端或成為后期行情焦點(diǎn)。后期持續(xù)觀察庫(kù)存的變動(dòng)對(duì)價(jià)格的指引。近期因?yàn)樵隙思昂暧^層面，滬膠價(jià)格依然有支撐，但基本面依然較弱，價(jià)格或難有表現(xiàn)，建議暫時(shí)觀望。