2019年5月13日，上周五橡膠波動(dòng)比較大，早盤出現(xiàn)了大幅拉漲的行情，不過上漲的持續(xù)性沒有延續(xù)，期價(jià)觸及60日線附近的壓力位受阻開始回落。目前橡膠依舊在區(qū)間內(nèi)反復(fù)波動(dòng)為主。建議前期空單謹(jǐn)慎持有。

   期貨報(bào)價(jià)，滬膠主力1909報(bào)價(jià)11775（15）；滬膠1905報(bào)價(jià)11480（-20）；東京期膠最新報(bào)價(jià)188（3.1）。

現(xiàn)貨方面，天膠價(jià)格：SCR5全乳膠（上海）報(bào)價(jià)11450（100）；泰#3煙片膠（上海）報(bào)價(jià)13200（100）；青島保稅區(qū)泰國RSS3報(bào)價(jià)1700（0），泰國STR20現(xiàn)貨報(bào)價(jià)1515（0）。泰國混合膠報(bào)價(jià)11700-11750（0），SCR5全乳膠-主力合約基差-325（115），泰國混合膠-主力合約基差-75（15），STR20#外盤與內(nèi)盤價(jià)差15（5）。原料價(jià)格：海南膠水12600（0），云南膠水10200（0），泰國合艾白片50.9（-0.25）。合成膠現(xiàn)貨價(jià)格：丁二烯8100（0），順丁上海11300（50），丁苯（1502）山東11100（0）。全乳膠-順丁價(jià)差150（50），全乳膠-丁苯（1502）350（100）。

庫存方面，截至5月10日，上期所天膠庫存429824（-1114）噸，倉單420970（2850）噸。庫存仍然高居不下，有數(shù)據(jù)稱，青島保稅區(qū)橡膠庫存維持在20萬-25萬噸，區(qū)外庫存維持在45萬噸左右，總量處于歷史偏高水平。

供需方面，由于1905合約即將交割，主力合約的漲幅受到牽制。而且國內(nèi)產(chǎn)區(qū)西雙版納因干旱產(chǎn)量較少。正常情況下，進(jìn)入5月，產(chǎn)量將會(huì)陸續(xù)釋放，整體供應(yīng)預(yù)期較強(qiáng)。泰國南部地區(qū)及馬來西亞割膠進(jìn)程順利，雖然目前原料偏緊，但對全年供應(yīng)量還持偏樂觀態(tài)度。經(jīng)過金三銀四的小旺季后，輪胎廠開工率低，輪胎產(chǎn)量難有繼續(xù)大幅釋放的預(yù)期。其次，基建及物流業(yè)回暖，乘用車新政策托底等大都屬于中長期利好，需要更長時(shí)間發(fā)揮效應(yīng)。

消息方面，1、2019年4月份越南橡膠出口總量為7.06萬噸，較一月份出口量環(huán)比下跌31.81%，同比小跌0.12%；1-4月天然橡膠總出口量為41.07萬噸，同比去年同期增加23.44%。其中3月份出口至中國5.08萬噸，環(huán)比下降22.81%，同比增長5.88%；1-3月出口至中國26.96萬噸，同比去年同期上漲36.78%。2、美方已將2000億美元中國輸美商品的關(guān)稅從10%上調(diào)至25%，中方對此深表遺憾，將不得不采取必要反制措施。美方表示剩下的3250億關(guān)稅清單將于美國時(shí)間周一公布。

　　總結(jié)，周五橡膠受貿(mào)易戰(zhàn)談成預(yù)期影響沖高，然美方依舊宣布加征關(guān)稅，橡膠大幅回落。海關(guān)事件仍有影響，同時(shí)期現(xiàn)價(jià)差收窄，泰國地區(qū)原料供應(yīng)仍未明顯釋放，疊加區(qū)外庫存持續(xù)下降，均對盤面產(chǎn)生支撐，橡膠震蕩偏強(qiáng)。下游需求改善尚不明顯，重卡、汽車銷量下滑，輪胎廠開工率邊際走弱；中美貿(mào)易談判發(fā)生重大轉(zhuǎn)折，宏觀上利空。綜上，國外供應(yīng)偏緊加庫存下滑在加上海關(guān)事件，盤面或震蕩偏強(qiáng)，但受需求并未明顯改善和中美談判利空的影響，上方空間仍為打開，多空博弈或加劇，注意控制倉位。