2019年5月22日，昨日橡膠1909期價調整結束，高開一路加速上漲，午后強勢拉升上漲報收大陽線。當日日盤收于12375，較上一交易日+1.73%;成交量550430;持倉413558，+14426，基差-525，-125;Ru9-1月價差-1005，-30。夜盤高開震蕩回落盤整，收低5個點，收于12220。

現貨方面，上海市場17年國營全乳(云象)報價在11850(+200)元/噸;越南3L報價12300(+250)元/噸;泰國3號煙片13600(+200)元/噸;云南18年全乳膠11700(0)元/噸。海南國營橡膠加工廠天然橡膠鮮膠水干膠入廠收購價持穩為13000元/噸。泰國合艾原料市場生膠片50.95(+0)泰銖/公斤;泰三煙片53.51(+0.16)泰銖/公斤;田間膠水50.7(+0.2)泰銖/公斤;杯膠42(+0.5)泰銖/公斤。合成膠:華東地區齊魯石化丁苯橡膠1502市場價11100(0)元/噸;順丁橡膠市場價11200(0)元/噸。

供需方面，目前國內產區進入割膠期，云南產區出現干旱天氣而部分停割，關注后期天氣變化情況。進口方面，4月份越南出口中國同比大幅增加，不過隨著海關對混合膠進口的監管加強，后市國內進口量或略有縮減。從庫存來看，交易所庫存和保稅區外庫存均持續增加，供應壓力依然明顯。需求面，近期國內輪胎廠開工情況整體保持較好，但從出口數據看，今年一季度出口下降幅度明顯，需求面不容樂觀。

總結，5月以來，滬膠主力1909合約于11200元/噸展開反彈，上周五夜盤一度上沖至12430元/噸，區間累計漲超10%。分析人士表示，中國海關調整混合膠認定標準，以及在云南干旱天氣加劇的支撐下，滬膠期價不斷走高。不過，目前天然橡膠市場基本面為供增需弱格局，后市期價反彈空間或有限。混合膠認定標準的收緊將對膠價有短期刺激作用，預計未來越南混合膠進口量將會大幅減少，有利于國產全乳膠的庫存消化。但目前國內天然橡膠庫存仍較高，后續各主產國也將步入開割期，供給將逐漸放量，供給端壓力不減，而下游需求平穩，供需矛盾仍存，市場需要一定的時間來消化庫存壓力。隨著政策因素的消化，天膠價格尚不具備趨勢性上漲機會，短期仍將在12000元/噸附近偏強震蕩。