2019年9月9日，上周五央行宣布降準(zhǔn)，力促穩(wěn)增長，后續(xù)料仍將有動作，不過短期來看，降準(zhǔn)已被市場預(yù)期，對市場已無進一步的刺激作用，而國內(nèi)整個工業(yè)品板塊亦面臨壓力，料波動增加，對膠價亦產(chǎn)生波動。

滬膠2001合約,上周五沖高回落當(dāng)日日盤開盤12010，反彈至最高價12210，阻力開始體現(xiàn)，隨后下跌至最低價11875；收盤11930，下跌170點，跌幅1.40%。全天成交量520226手，減倉3280手至361254手。周五夜盤橡膠低開后維持震蕩運行，天然橡膠RU2001收跌于11940元/噸，20號膠NR2002收跌于10220元/噸。

現(xiàn)貨方面，橡膠期貨沖高回落，帶動天然橡膠現(xiàn)貨市場價格震蕩調(diào)整，波動幅度在50-150元/噸。上海市場17年國營全乳（云象）報價在11050（+100）元/噸；越南3L報價11450（+100)元/噸；泰國3號煙片13750（+100)元/噸；云南18年全乳膠10850（+0）元/噸。海南國營橡膠加工廠天然橡膠鮮膠水干膠入廠收購價上漲為10300元/噸。泰國合艾原料市場生膠片40.12（+0.21）泰銖/公斤；泰三煙片43.08（+0.19）泰銖/公斤；田間膠水39.9（+0.2）泰銖/公斤；杯膠33.5（+0.5）泰銖/公斤。SMR20青島保稅區(qū)倉庫庫提價1350（+10）美元/噸；SIR20青島保稅區(qū)倉庫庫提價1350（+0）美元/噸；STR20青島保稅區(qū)倉庫庫提價1355（+5）美元/噸。合成膠:華東地區(qū)齊魯石化丁苯橡膠1502市場價10600(+0)元/噸；順丁橡膠市場價11100(+0)元/噸；華北丁苯1712報價9800-9900元/噸。中石化華北齊魯順丁報價11100元/噸。中石化華東丁二烯報價10500元/噸。

倉單庫存：ru倉單422190噸，+710噸。主力持倉：ru2001前二十名多頭持倉82725，-1052；空頭持倉120342，-1979。多空同減，凈空減少。

供需方面，雖然近期海南及泰國北部等產(chǎn)區(qū)因臺風(fēng)導(dǎo)致割膠作業(yè)受到影響，但處于旺產(chǎn)季中的橡膠供給仍處于高位；國內(nèi)多數(shù)輪企開工維持穩(wěn)定，近期部分企業(yè)受環(huán)保檢查影響開工有所下降，不過市場表現(xiàn)仍然不佳，實際交投平淡。

消息方面，1.中國8月天然及合成橡膠（包括膠乳）進口量為53.8萬噸；1-8月進口總量為416.6萬噸，較去年同期下降7.7%。2.2019年前7個月，柬埔寨共出口橡膠12.6萬噸，同比增長25%，每噸的平均價格為1342美元，下降了5%，而橡膠出口額為1億6903萬1610美元。

總的來說，橡膠下游需求當(dāng)前依然維持疲弱，或決定橡膠價格難以大幅上升，預(yù)計天然橡膠或?qū)⒂瓉磔^長時間的低位震蕩期，但因為價格處于偏低區(qū)間，一旦供應(yīng)端受到天氣或相關(guān)政策等因素的擾動，也容易出現(xiàn)反彈。同時全乳膠期貨9月合約還面臨老膠倉單壓力的問題。總之橡膠市場仍然處于較大壓力之下，雖然價格已經(jīng)到達低位支撐區(qū)域，但仍然難以出現(xiàn)大幅上漲行情。當(dāng)前天然橡膠供需仍維持供強需弱的態(tài)勢，短期內(nèi)受天氣及人民幣貶值等影響膠價下方存在一定支撐。膠價的漲勢依然在維持，不過后市波折難免，波幅亦可能增加，下方支撐在11800上方。

操作上，建議RU2001暫時觀望，下方關(guān)注11800元/噸，激進者可在11850元/噸附近逢低嘗試輕倉短多交易，注意控制倉位并設(shè)好止損；NR2002暫時觀望，下方關(guān)10100元/噸，上方關(guān)注10300元/噸。