滬膠2001主力合約日盤開盤12550，略漲至最高價12560，隨后下跌至最低價12420；收盤12475，與上一交易時段收盤價相比下跌95點，跌幅0.76%。全天成交量385842手，減倉19714手至177178手。

20號膠合約NR2002日盤收于10700元/噸，與上一交易時段收盤價相比下跌0.23%。遠月RU2005合約日盤收報12665元/噸，與上一交易時段收盤價相較下跌0.39%。NR2003合約收盤價格10785元/噸，成交量1.78萬手，持倉量4.68萬手。

國內(nèi)現(xiàn)貨價格下跌，云南全乳膠SCR5上海報價11750（-100）元/噸，泰三煙片RSS3上海報價14400（-100）元/噸，越南SVR3L上海報價11900（0）元/噸。膠水價格震蕩回落，合艾膠價38.96泰銖/千克。

庫存方面，截至2019年11月22日，上期所天然橡膠庫存減少0.11萬噸至48.95萬噸，倉單增加0.43萬噸至46.09萬噸。

供需方面，云南當?shù)氐母钅z即將于11月底停止，當前膠量已很少，海南地區(qū)也將于12月中旬開始陸續(xù)停割。國外產(chǎn)區(qū)，泰國和馬來西亞遭受真菌病害，產(chǎn)量有一定影響。當前下游輪胎企業(yè)開工率大約七成左右，橡膠采購需求亦需考慮季節(jié)因素和環(huán)保因素影響。

目前，高庫存依然為當前主要矛盾。由于盤面價格帶動下，工廠利潤實現(xiàn)較好，維持常備庫存下開工率處于相對高位。總體基本面沒有根本性變化，屬于供需雙弱局面。價差方面，5-1價差重新擴大，依然可延續(xù)縮窄時反套邏輯。目前，盤面行情已對前期判斷有所佐證，01合約逐漸進入交割期，持倉量低于05合約，01合約上資金對賭可能性不大。繼續(xù)維持盈利盤及時止盈，在低位可輕倉做多觀點，切勿追高，基本面不支持高位上行。