2019年12月23日，橡膠窄幅震蕩。上周五，滬膠主力2005合約報(bào)收12805（25，0.20%）元/噸，夜盤報(bào)收12800元/噸。持倉43.83（-0.74）萬手，成交量43.31（-0.82）萬手。INE20號膠主力2003合約報(bào)收10815（55，0.51%）元/噸，夜盤報(bào)收10815元/噸，持倉50546（-56）手，成交量4294（-2948）手。

現(xiàn)貨方面，膠水價格小幅下跌，合艾膠價40.20（1.15）泰銖/千克。美金膠報(bào)價微降，泰國天膠SCR20價格1455（-150）美元/噸，馬來西亞天膠SMR20價格1460（0）美元/噸。國內(nèi)現(xiàn)貨價格漲跌互現(xiàn)，云南全乳膠SCR5上海報(bào)價11950（50）元/噸，泰三煙片RSS3上海報(bào)價14300（0）元/噸，越南SVR3L上海報(bào)價12150（-50）元/噸。山東丁苯1502報(bào)價11300-11400元/噸。華北丁苯1712報(bào)價10100元/噸。中石化華北齊魯順丁報(bào)價11100元/噸。中石化華東丁二烯報(bào)價8900元/噸。

庫存方面，國內(nèi)交易所總庫存截止12月20日為248991噸（ 4746），期貨倉單量219860噸（ 23070），截至12月13日，青島港口總庫存為51.75萬噸，其中保稅區(qū)區(qū)內(nèi)庫存繼續(xù)小幅下降，區(qū)外庫存繼續(xù)回升，總庫存繼續(xù)小幅回升，國外供應(yīng)旺季，后期區(qū)外庫存維持增加勢頭，但累庫幅度不及往年。

目前云南已經(jīng)停割，后續(xù)海南也將停割。今年赤道近線地區(qū)長時間干旱，易引發(fā)潛伏性病蟲害。天氣惡劣，橡膠產(chǎn)區(qū)開割延遲，且三季度又遭受大雨和真菌病害襲擊，橡膠產(chǎn)量下降無法避免。全球供給處于季節(jié)性高點(diǎn)，12月份我國進(jìn)入停割期，全球供應(yīng)將在1季度開始回落。

整體來看，膠市仍處于減產(chǎn)大邏輯之下，中美貿(mào)易利好逐漸兌現(xiàn)，弱支撐膠市，但階段支撐減弱，膠市存在回調(diào)壓力。橡膠跌勢放緩，窄幅震蕩，短期市場缺乏題材支撐，回調(diào)或?qū)⒊掷m(xù)。膠市仍在減產(chǎn)及季節(jié)性供給偏弱支持的慢牛上漲預(yù)期之下，受天氣及真菌病影響，年度橡膠存在8%減產(chǎn)預(yù)期，主產(chǎn)國仍受真菌病威脅，減產(chǎn)范圍進(jìn)一步擴(kuò)大。操作上，多單離場觀望。