2019年12月26日，滬膠窄幅波動，偏強運行。昨日滬膠2005合約日盤開盤12875，并成為當日的最高價，隨后下跌至最低價12770，收盤12820，上漲40點，漲幅0.31%。全天成交量339926手，增倉6230手至439418手。

NR03合約報收10825點，上漲+45點或+0.42%。INE20號膠主力2003合約報收10875（10，0.09%）元/噸，夜盤報收10665元/噸，持倉45590（396）手，成交量14856（5290）手。

昨日現(xiàn)貨市場，干膠市場報價窄調(diào)，整體交投氣氛一般。上海地區(qū)天然橡膠報價：18年海南寶島全乳報價11850-11900元/噸左右，18年云象全乳報價11950-12000元/噸左右，18年越南3L膠報價12100-12200元/噸左右。泰國原料漲跌互現(xiàn)，白片微漲0.05泰銖/公斤，報40泰銖/公斤。膠水下跌0.7泰銖/公斤，報38.8泰銖/公斤。杯膠繼續(xù)走平，報34.5泰銖/公斤；人民幣全乳走平，多數(shù)報價持平，部分回落100元/噸。山東丁苯1502報價11100-11200元/噸。華北丁苯1712報價10000元/噸。中石化華北齊魯順丁報價11100元/噸。中石化華東丁二烯報價8500元/噸。

供應(yīng)方面，國內(nèi)，云南產(chǎn)區(qū)11月底已停割三分之一左右，12月上旬已基本全部停割，海南產(chǎn)區(qū)自12月也將開始停割。國外，就季節(jié)而言，當前東南亞應(yīng)處于傳統(tǒng)產(chǎn)量旺季，但由于真菌病害及前段時間雨水的影響，預(yù)計2019年總體產(chǎn)量將受影響。需求存在弱支撐，中國傳統(tǒng)春節(jié)即將來臨，工廠停工會引發(fā)假期效，節(jié)前通常為備貨期，此階段天膠也許會有一段時間的反彈，節(jié)前也可關(guān)注一下汽車消費情況；春節(jié)后下游生產(chǎn)企業(yè)將迎春季生產(chǎn)季，國內(nèi)那時候還是停割期，完全依靠庫存及東南亞地區(qū)的天膠供應(yīng)，重點關(guān)注東南亞天氣及突發(fā)消息對行情的影響。

整體來看，現(xiàn)貨跟漲緩慢，12月末泰國逐漸進入開割旺季。產(chǎn)區(qū)天氣有所好轉(zhuǎn)，我國保稅區(qū)庫存小幅流入，盤面調(diào)整過渡。不過2019年產(chǎn)量整體是收縮的，后續(xù)核心點仍是停割后的庫存狀態(tài)，更長周期看，橡膠重心會緩慢上移。膠市仍處于減產(chǎn)大邏輯之下，中美貿(mào)易利好逐漸兌現(xiàn)，弱支撐膠市，但階段支撐減弱，膠市存在回調(diào)壓力。操作上，多單離場觀望。