2021年9月24日，橡膠主力合約13340元/噸開(kāi)盤(pán)，昨日收盤(pán)價(jià)格13360元/噸；橡膠2110今日開(kāi)盤(pán)價(jià)格12530元/噸，昨日收盤(pán)價(jià)格12520元/噸；橡膠2111今日開(kāi)盤(pán)價(jià)格12555元/噸，昨日收盤(pán)價(jià)格12585元/噸；橡膠2201今日開(kāi)盤(pán)價(jià)格13340元/噸，昨日收盤(pán)價(jià)格13360元/噸；橡膠2203今日開(kāi)盤(pán)價(jià)格13460元/噸，昨日收盤(pán)價(jià)格13465元/噸。

從各膠種的現(xiàn)實(shí)供需情況來(lái)看，從標(biāo)膠為代表的深色膠，青島保稅區(qū)內(nèi)外庫(kù)存持續(xù)下滑，表明當(dāng)下的供需相對(duì)處于緊平衡。以國(guó)產(chǎn)全乳膠RU、越南3L為代表的淺色膠，庫(kù)存步入小幅累積通道。

深色膠庫(kù)存下滑的原因有兩點(diǎn)：

1.供應(yīng)端由于7—8月東南亞主產(chǎn)國(guó)受疫情影響，雖然對(duì)割膠活動(dòng)影響有限，但對(duì)加工廠和港口的運(yùn)輸造成影響，導(dǎo)致出口下降，8月越南出口18.97萬(wàn)噸，環(huán)比下降7.24%，同比大跌15.1%，短期供應(yīng)不足。

2.需求端表現(xiàn)不佳，8月由于環(huán)保督察、訂單不佳工廠主動(dòng)控產(chǎn)，導(dǎo)致輪胎廠開(kāi)工率下滑明顯，同時(shí)8月終端消費(fèi)依舊弱勢(shì)，汽車(chē)產(chǎn)量自5月以來(lái)下滑明顯，僅5—8月產(chǎn)量同比即下滑了14.28%，重卡銷量斷崖式下跌，創(chuàng)兩年內(nèi)新低。深色膠供需雙弱，且供應(yīng)更偏弱勢(shì)，但在供應(yīng)沒(méi)有更多實(shí)質(zhì)性利好的情況下，市場(chǎng)更多交易對(duì)于遠(yuǎn)期需求的擔(dān)憂。

淺色膠出現(xiàn)累庫(kù)則是供需兩端共同作用的結(jié)果。

從供應(yīng)端來(lái)看，今年海南開(kāi)割早、天氣好，且濃乳利潤(rùn)下滑；云南有白粉病擾動(dòng)，但雨季過(guò)后產(chǎn)量逐步釋放，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)全乳增產(chǎn)預(yù)期偏強(qiáng)，交易所倉(cāng)單較年初增長(zhǎng)6.3萬(wàn)噸，與去年同期持平；而越南今年同樣風(fēng)調(diào)雨順，整體供應(yīng)強(qiáng)勁，1—8月出口同比增長(zhǎng)22%。需求端方面，去年因疫情帶來(lái)的淺色膠增量需求今年下滑，老全乳去化速度放緩，同時(shí)制品需求同比走弱。

目前公共衛(wèi)生事件持續(xù)擾動(dòng)?xùn)|南亞產(chǎn)膠國(guó)，人員流動(dòng)、運(yùn)輸?shù)仁芟蓿谘诱`情況無(wú)明顯改善；國(guó)內(nèi)到港現(xiàn)貨不及預(yù)期，青島保稅區(qū)橡膠庫(kù)存持續(xù)處于消庫(kù)狀態(tài)，橡膠供應(yīng)端對(duì)行情存在一定支撐。

下游需求：截止9月16日，國(guó)內(nèi)全鋼胎開(kāi)工率為58.5%（+17.3%），國(guó)內(nèi)半鋼胎開(kāi)工率為52.73%(+13.3%）。8月我國(guó)乘聯(lián)會(huì)狹義乘用車(chē)零售完成145.1萬(wàn)輛，在去年同期高基數(shù)影響下同比下降14.8%，環(huán)比7月下降3.4%。新能源市場(chǎng)依舊表現(xiàn)亮眼，8月零售25萬(wàn)輛，同比大幅增長(zhǎng)168%，市場(chǎng)滲透率達(dá)到17%。

庫(kù)存低位支撐膠價(jià)觸底反彈，但輪胎開(kāi)工在碳中和背景下較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)都將維持低位，天然橡膠價(jià)格恐難以大幅走高。