隨著國內天然橡膠產區逐漸進入停割季，全乳膠供應量開始減少，市場供應預期面臨調整。長期來看，全球主要產膠國已進入減產周期，產量同比出現明顯下降。2024年7月，天膠生產國協會成員國產膠量環比雖有增加，但同比仍呈下滑趨勢。1-7月累計產膠量較去年同期大幅減少，降幅達到9.53%。由于橡膠樹老齡化問題，未來膠市供應緊張狀況可能持續。

國內橡膠進口量也出現顯著下降，1-9月累計進口量同比減少13.22%。全球天膠主產國出口減少，加之國內輪胎廠海外建廠及EUDR法案影響，原料分流導致國內庫存持續減少，對膠價形成支撐。此外，墨西哥和英國對中國進口輪胎征收高額反補貼和反傾銷稅，影響國內輪胎產量及出口增速。盡管國家出臺政策促進新車銷售和輪胎需求，但國內車市表現仍顯乏力，汽車產銷增速有所放緩。

整體而言，美聯儲降息節奏放緩，市場樂觀情緒有所修正。東南亞產膠國雖處割膠旺季，國內停割季到來全年減產可能性較大，供應預期下降。車市緩慢改善使橡膠市場面臨多空分歧，滬膠期貨2501合約可能維持中期震蕩整理。