由于原油以美元計(jì)價(jià)，同時(shí)中國(guó)對(duì)海外原油的需求幾乎沒(méi)有放緩的跡象，人們顯然會(huì)認(rèn)為中國(guó)三大上市石油公司將從人民幣升值中獲益。但情況可能并非如此。分析師們表示，中國(guó)石油(10.41,0.05,0.48%)天然氣股份有限公司(PetroChinaCo.，簡(jiǎn)稱：中國(guó)石油)、中國(guó)石油化工股份有限公司(ChinaPetroleum&ChemicalCo.，簡(jiǎn)稱：中國(guó)石化(8.12,0.13,1.63%))和中國(guó)海洋石油有限公司(CNOOCLtd.，簡(jiǎn)稱：中國(guó)海洋石油)可能發(fā)現(xiàn)，中國(guó)政府增強(qiáng)人民幣匯率彈性的舉措導(dǎo)致他們的生產(chǎn)成本上升，因?yàn)檫@些成本是以人民幣計(jì)價(jià)的。分析師稱，三大石油巨頭還可能面對(duì)國(guó)內(nèi)成品油零售價(jià)格下降以及石化產(chǎn)品出口遭受打擊的局面。中國(guó)央行上月表示，將增強(qiáng)人民幣匯率的彈性。自2008年7月以來(lái)，中國(guó)實(shí)際上一直實(shí)施人民幣盯住美元的匯率政策，這一實(shí)施了兩年的做法旨在幫助穩(wěn)定中國(guó)經(jīng)濟(jì)，抵御全球金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)的沖擊。雖然中國(guó)政府官員堅(jiān)稱，此次政策調(diào)整并不一定意味著人民幣兌美元將升值，但自該舉措宣布以來(lái)，人民幣兌美元已上升約0.8%，達(dá)到1美元兌6.7718元人民幣。一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)人民幣年底前將升值3%~5%。中國(guó)石化被視為人民幣走強(qiáng)的最大受益者，因?yàn)檫@家中國(guó)最大煉油企業(yè)70%的原油從海外進(jìn)口。中國(guó)今年上半年進(jìn)口原油1.1797億噸，較上年同期增長(zhǎng)30.2%。不過(guò)，原油成本降低的有利影響將被國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格的下降抵消。瑞士信貸(CreditSuisse)在一份研究報(bào)告中表示，他們與中國(guó)石化管理層以及行業(yè)顧問(wèn)的對(duì)話顯示，人民幣匯率已包含在中國(guó)成品油定價(jià)公式中，如果人民幣升值的影響完全被傳遞到國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格上，中國(guó)石化受到的影響將是負(fù)面的。根據(jù)中國(guó)信息門戶網(wǎng)站的計(jì)算，基于75美元/桶的平均原油價(jià)格，在當(dāng)前的中國(guó)成品油定價(jià)機(jī)制下，人民幣每升值2%，汽油和柴油零售價(jià)格將下調(diào)人民幣100元/噸。中國(guó)石化去年成品油總銷售量為1.24億噸。分析師表示，人民幣升值還將打擊中國(guó)石化的產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)和亞洲市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力，該公司的產(chǎn)品已經(jīng)面臨來(lái)自中東廉價(jià)產(chǎn)品的較大壓力。瑞士信貸表示，中國(guó)最大海上油氣生產(chǎn)商的上市子公司中國(guó)海洋石油顯然是人民幣匯率政策調(diào)整的受害者，因?yàn)樵蛢r(jià)格以美元計(jì)價(jià)，而該公司成本以人民幣計(jì)價(jià)。瑞士信貸預(yù)計(jì)，人民幣每升值1%，中國(guó)海洋石油2011年收益將減少0.6%。分析師稱，中國(guó)最大上市石油生產(chǎn)商及第二大煉油商中國(guó)石油也將因人民幣計(jì)價(jià)成本的上升和成品油價(jià)格可能的下調(diào)而遭受與同行相似的壓力。