近日，亞洲最大的信息咨詢公司野村證券發(fā)布2012年全球經(jīng)濟(jì)展望稱，2011年全球?qū)?shí)現(xiàn)3.8%的增長(zhǎng)；2012年，歐元區(qū)將陷入衰退并對(duì)世界其它地區(qū)產(chǎn)生連鎖效應(yīng)，拖累全球經(jīng)濟(jì)放緩增長(zhǎng)，明年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)3.2%，中國(guó)和印度將繼續(xù)成為全球增長(zhǎng)的主要推動(dòng)力。全球增長(zhǎng)勢(shì)必放緩野村預(yù)測(cè)，盡管2011年全球經(jīng)濟(jì)屢次受到打擊，但仍將實(shí)現(xiàn)3.8%左右增長(zhǎng)，其中新興市場(chǎng)增長(zhǎng)6.6%，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體僅增長(zhǎng)1.5%。考慮到歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)的嚴(yán)重性（特別是債務(wù)無(wú)序重組以及歐元區(qū)部分或完全解體的風(fēng)險(xiǎn)?雪，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)明顯面臨下行風(fēng)險(xiǎn)。2012年全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步減速至3.2%（新興市場(chǎng)：5.6%；發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體：1.2%）。歐元區(qū)以外的地區(qū)能夠避免經(jīng)濟(jì)衰退。2012年“雙軌”仍是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主題。新興市場(chǎng)的活躍表現(xiàn)主要?dú)w功于中國(guó)和印度。盡管增長(zhǎng)放緩，中國(guó)和印度經(jīng)濟(jì)仍表現(xiàn)突出，合計(jì)占全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的近60%。根據(jù)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)來(lái)衡量，2011年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能有42%來(lái)自中國(guó)，估計(jì)2012年的貢獻(xiàn)還要略高一些。中國(guó)和印度合計(jì)將占2012年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的近60%。中國(guó)已成為全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的中流砥柱，是岌岌可危的全球復(fù)蘇唯一的希望，但是，要小心提防中國(guó)經(jīng)濟(jì)硬著陸的風(fēng)險(xiǎn)。另外，發(fā)達(dá)國(guó)家的總體通脹將繼續(xù)呈回落趨勢(shì)，而且通脹預(yù)期仍在控制中。歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)將讓歐元承受越來(lái)越大的壓力，美元將相對(duì)歐元升值。歐洲或陷衰退野村認(rèn)為，歐元區(qū)危機(jī)主要是貨幣聯(lián)盟本身缺陷所帶來(lái)的問(wèn)題：貨幣聯(lián)盟程度過(guò)高（實(shí)際上是貨幣完全一體化），而財(cái)政聯(lián)盟程度過(guò)低。正是貨幣聯(lián)盟的結(jié)構(gòu)導(dǎo)致并加劇了財(cái)政和金融危機(jī)的演變。歐洲領(lǐng)導(dǎo)人的行動(dòng)足以讓歐元區(qū)保持完整，但歐元區(qū)仍存在無(wú)序解體的風(fēng)險(xiǎn)。歐元區(qū)解體可能會(huì)導(dǎo)致歐元區(qū)GDP下滑6%，從而拖累美國(guó)陷入衰退并對(duì)亞洲造成非線性負(fù)面效應(yīng)。歐元區(qū)無(wú)序解體給全球經(jīng)濟(jì)前景帶來(lái)了重大風(fēng)險(xiǎn)，歐洲領(lǐng)導(dǎo)人必須采取行動(dòng)。歐洲會(huì)采取關(guān)鍵措施邁向財(cái)政聯(lián)盟（歐洲央行將在其中起到重要作用），讓歐元區(qū)保持完整。在政策利率下調(diào)至有效下限（75基點(diǎn)）后，歐洲央行可能會(huì)在2012年初推出數(shù)量放松政策。財(cái)政或去杠桿化不利因素將歐元區(qū)推向衰退，但歐洲央行的寬松政策會(huì)幫助支持經(jīng)濟(jì)在2013年復(fù)蘇。除了基本預(yù)期以外，還存在政策力度不足導(dǎo)致歐元區(qū)解體并引發(fā)惡性衰退的實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)。野村表示，歐元區(qū)衰退的不利因素可能會(huì)讓英國(guó)在三季度之前瀕臨衰退邊緣，預(yù)期明年經(jīng)濟(jì)僅增長(zhǎng)0.4%。預(yù)期英國(guó)的通脹在2012年迅速回落至目標(biāo)水平，而歐元區(qū)的通脹在明年上半年跌破2%。由于經(jīng)濟(jì)減速，預(yù)期英國(guó)央行將在明年2月份和5月份分別宣布數(shù)量放松政策規(guī)模再提高500億和250億英鎊。