今年前10個月，全球天膠產量同比增長5%至1042.9萬噸，同期消費量同比增長僅為1.1%至1073萬。受供需失衡影響，滬膠價格震蕩下行。分析人士指出，供應增速要快于需求增速壓制了滬膠反彈空間，后續仍或維持弱勢。

昨日，橡膠期貨1801合約在經歷三連陽之后出現斷崖式下跌，單日跌幅達2.83%，收報13410元/噸。

供需偏弱或是膠價回落的主要原因。最新的東南亞橡膠生產國協會（ANPRC）報告顯示，1-10月東南亞天膠產量為931萬噸，增速達5%。越接近年底東南亞產量越大，而目前天氣方面并沒有出現意外，泰國原料價格小幅回落。需求方面，汽車產量基本保持平穩增長，需求并無太大亮點。

今年前10個月，全球天膠產量同比增長5%至1042.9萬噸，同期消費量同比增長僅為1.1%至1073萬。從供需增速上看，供應增速要快于需求增速。從絕對數量來看，膠市供需呈現30萬噸的缺口，但如果加上年初泰國20萬噸的拋儲，以及2016年中國國內的結轉庫存（顯性庫存40萬噸），則呈現供應過剩30萬噸的局面。盡管從11月末起，我國天膠產區將陸續停割，不過國內產膠量僅占全球總產量的7%，因此停割對膠市供應的影響有限。而東南亞主要產膠國卻正處在割膠旺季，產量還將不斷增加。處在供應量大增的階段，中國用膠需求則步入淡季，預估今年天膠供應過剩程度還將加劇。

現貨方面，目前商家隨行就市報盤為主，仍以剛需采購，成交情況一般。在高庫存壓制下，業內對后市看法欠樂觀，買盤積極性不高。不過基本面缺乏有力支撐，下游仍維持實單采購為主，實單成交走量有限。

下游方面，受個別工廠因鍋爐改造暫停生產，上周山東地區輪胎企業全鋼胎平均開工率環比略有下滑。據了解，其中全鋼胎開工率66.58%，環比下滑2.18個百分點，同比下滑3.5%。國內輪胎企業半鋼胎開工率為69.68%，環比下滑0.43個百分點，同比下滑4.1個百分點。今年10月份，國內重卡銷售環比下滑9%，同比增長32%。10月份32%的同比增速，是今年以來月增速最低值，疊加9%的環比降幅，說明重卡市場四季度不容樂觀，尤其是2017年最后兩個月，有較大概率出現同比下降。

展望后市，天膠缺乏自身基本面改善的基礎，預計未來膠價繼續走強空間有限，面臨重新回落風險。