春節假期期間外盤橡膠價格波動不大，美國關稅政策依然存在，天然橡膠基本面未受大的沖擊。天然橡膠產地集中在赤道周邊熱帶、亞熱帶區域，泰國、印尼、馬來西亞是主要產地，我國則集中在海南與云南。橡膠樹成熟后雖能多年產膠液，但出于生長及長遠規劃，各產區都有停割期，以助樹身恢復。每年 11 月中旬東北季風起，云南率先進入停割期，之后海南、越南、泰北等地陸續跟進，次年 3 月按原順序開割。目前國內正處停割期，泰國東北部也在向停割期過渡，泰南產膠量后續有限，越南主產區基本停割，只剩南部少量作業，預計 2 月中下旬全面停割。

2 月 7 日國內因停割天然橡膠原料不再報價，泰國合艾膠水價格達 66.8 泰銖／公斤，杯膠價格 60.35 泰銖／公斤 ，同比去年分別上漲 0.3% 和 17.64% ，處于歷史同期高位。受此影響近期天然橡膠現貨價格也高企，國產全乳膠價格 17000 元／噸，同比漲 35.46%；20 號泰標價格 2060 美元／噸，同比漲 33.33%；20 號泰混價格 16488 元／噸，同比漲 32.50% ，在原料供應縮量致價格高的情況下，短期膠價支撐較為堅挺。

春節假期部分輪胎企業檢修，隨著節日氛圍褪去，節后內外銷市場集中備貨，輪胎企業逐步復工復產，產能利用率慢慢回暖。截至 2 月 6 日當周，中國半鋼胎輪胎企業產能利用率 12.64%，環比降 1.82 個百分點，同比降 38.82 個百分點；全鋼胎企業產能利用率 13.25%，環比降 17.01 個百分點。從 2 月樣本企業訂單變化看，過半半鋼胎企業訂單與 1 月持平，余下增加訂單企業多于減少訂單企業；但全鋼胎企業訂單持平的不足半數，36% 樣本企業訂單下降。

輪胎企業作為橡膠最大需求端，當前產能利用率處年內低位，不過隨著節后訂單釋放，多數企業恢復正常生產，預計后市產能利用率會回升。目前國內天然橡膠庫存持續累積，截至 1 月 26 日我國天然橡膠社會庫存 131.6 萬噸，環比增 4.7 萬噸，增幅 3.7%；青島地區天然橡膠保稅和一般貿易合計庫存量 55.28 萬噸，環比增 3.2 萬噸，增幅 6.15% ，一般貿易庫存 48.72 萬噸，增幅 6.27% 。從出入庫情況，青島天然橡膠樣本保稅倉庫入庫率增 2.07 個百分點，出庫率減 3.01 個百分點；一般貿易倉庫入庫率減 0.03 個百分點，出庫率減 2.26 個百分點。因節前需求疲軟，當前庫存數據拖累膠價，但隨著節日效應消退，預計累庫速度會放緩，庫存對膠價壓制作用減弱。