全球橡膠市場(chǎng)近期呈現(xiàn)出供需緊張的局面，原料供應(yīng)的不足與下游輪胎企業(yè)需求的增長(zhǎng)成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。盡管橡膠樹(shù)的產(chǎn)量通常在20年后才會(huì)下降，但目前全球主要產(chǎn)區(qū)的橡膠樹(shù)齡普遍低于這一年限，因此短期內(nèi)供給端的壓力并未顯現(xiàn)。從3月底開(kāi)始，國(guó)內(nèi)橡膠市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入去庫(kù)存階段，海外需求的回暖以及原材料價(jià)格的上漲，使得橡膠內(nèi)外價(jià)差進(jìn)一步擴(kuò)大。

東南亞作為橡膠的主要產(chǎn)區(qū)，其產(chǎn)能周期的變化對(duì)全球市場(chǎng)有著重要影響。今年一季度，東南亞主產(chǎn)國(guó)陸續(xù)進(jìn)入低產(chǎn)季，二季度更是低產(chǎn)季的高峰期，這直接導(dǎo)致了橡膠產(chǎn)量的減少。同時(shí)中國(guó)輪胎廠(chǎng)向東南亞轉(zhuǎn)移產(chǎn)能和擴(kuò)建新廠(chǎng)，進(jìn)一步增加了當(dāng)?shù)叵鹉z的消費(fèi)量，使得出口總量出現(xiàn)季節(jié)性減少。

市場(chǎng)對(duì)于橡膠價(jià)格的預(yù)期同樣關(guān)鍵。自3月18日橡膠價(jià)格漲停后，市場(chǎng)經(jīng)歷了一段持續(xù)的下跌期。當(dāng)時(shí)市場(chǎng)普遍認(rèn)為，隨著降雨的增加，干旱因素的消失將刺激橡膠供應(yīng)的增長(zhǎng)，從而影響價(jià)格的穩(wěn)定。然而5月份之后，預(yù)期中的產(chǎn)量增長(zhǎng)并未明顯出現(xiàn)，泰國(guó)原料價(jià)格反而上升，為市場(chǎng)提供了新的上漲動(dòng)力。

在這種背景下橡膠市場(chǎng)的供需矛盾主要體現(xiàn)在高價(jià)是否能夠刺激供應(yīng)的明顯增長(zhǎng)。歷史數(shù)據(jù)表明，過(guò)去兩年間盡管泰國(guó)原料價(jià)格一直較高，但橡膠價(jià)格相較于其他工業(yè)品表現(xiàn)較弱。自2023年8月以來(lái)泰國(guó)原料價(jià)格的快速上漲并未導(dǎo)致橡膠價(jià)格的下跌，反而呈現(xiàn)出上漲趨勢(shì)，且漲跌周期較長(zhǎng)。這表明在當(dāng)前的長(zhǎng)周期內(nèi)，市場(chǎng)預(yù)期對(duì)行情的影響可能大于實(shí)際供需情況。

橡膠市場(chǎng)的供需緊張狀態(tài)預(yù)計(jì)將持續(xù)到6月中下旬，屆時(shí)上游原料的大規(guī)模上量可能會(huì)緩解市場(chǎng)壓力。同時(shí)下游輪胎企業(yè)的開(kāi)工率維持在高位，汽車(chē)銷(xiāo)量的增長(zhǎng)以及保稅區(qū)庫(kù)存的下降，都為橡膠庫(kù)存結(jié)構(gòu)的優(yōu)化提供了支持。短期內(nèi)橡膠價(jià)格有望保持震蕩上行的趨勢(shì)。