國內宏觀預期向好，云南、海南橡膠產區進入停割季，滬膠2505合約上周表現強勁，價格從18150元/噸上升至19000元/噸，累計漲幅4.22%。盡管市場出現高位調整，但基于供應端的收緊和下游需求的改善，滬膠價格短期內回調空間有限，預計將繼續維持高位震蕩。

中共中央局會議提出實施積極宏觀政策，擴大內需，推動科技創新和產業創新融合發展，穩定預期，激發市場活力，推動經濟持續回升。預計2025年我國政策將繼續以“穩”為主，保持經濟增長目標，并可能推動物價回升，以擴內需為主。在此背景下國內商品期貨市場預計將以震蕩企穩為主。

季節性產膠規律顯示，云南和海南的橡膠產區自11月下旬起陸續進入停割季，國內膠水產量將顯著下降。云南西雙版納地區已于11月底大面積停割，干膠廠膠水收購價格在15600~16000元/噸，膠塊收購價格在14500~14800元/噸。海南產區雖天氣尚可，但新膠產出接近尾聲，預計12月下旬至1月上旬停割。泰國南部地區降雨可能影響新膠產出，現貨低庫存狀態預計將繼續支撐膠價。

國家“以舊換新”政策對汽車消費的拉動效應顯著。2024年11月我國重卡銷量環比小幅上漲7%，同比持平，結束了連續五個月的同比下降態勢。全國乘用車市場零售銷量達到244.6萬輛，同比增長18%，環比增長8%，新能源乘用車市場零售銷量達到127.7萬輛，同比增長52%，環比增長7%。政策的積極作用有助于改善膠市下游需求疲弱的狀態。

在宏觀氛圍偏多和供需關系改善的背景下，滬膠2505預計將維持高位震蕩整理走勢。